Propuestas de modificación del régimen cambiario.

En los últimos meses, diversos sectores han sugerido modificar el régimen cambiario planteando como alternativas las siguientes: la sustitución del peso por el dólar o la integración de un Consejo Monetario, semejante al aplicado en Argentina, Hong Kong y otros países (Bulgaria, Estonia y Lituania).

Dolarización plena:

¿Cuál es la razón para este cambio abrupto en el régimen monetario mediante el abandono del signo monetario nacional? Según sus propulsores, el cambio es necesario por la irresponsabilidad mostrada por los gobiernos en el manejo de la política económica. Según ellos, los grupos gobernantes manipulan las tasas de interés y los tipos de cambio sobrevaluando las monedas con propósitos políticos, lo que motiva crisis recurrentes en el sector externo. En el fondo prevalece una ideología colonialista que considera que los gobiernos de los países atrasados no son capaces de ercer una política monetaria responsable. Por problemas de corrupción o interés político, esos gobiernos tienden a imprimir indispensablemente circulante provocando inflación y sobrevaluando monedas. 

Según sus partidarios, la dolarización se vuelve  necesaria por la creciente globalización de la economía mundial, la cual se considera irreversible bajo sus cauces actuales de apertura financiera irrestricta. En este contexto, ¿para qué conservar monedas débiles nacionales que implican costos cambiarios de transacción muy altos (comisiones, diferenciales de tipo de cambio, etcétera)? ¿Para qué sostener monedas incapaces de resistir los embates de la especulación? En vez de defenderlas, consideran que es mejor olvidarse de la soberanía monetaria  y adoptar el dólar como moneda interna, con lo que se eliminaría el riesgo cambiario y se reduciría la probabilidad de los ataques especulativos. 

La dolarización, por otra parte, arguyen, ya existe de facto en la mayoría de países emergentes, por lo que la adopción del dólar, solo implicaría completar, formalizar y legalizar un proceso que ya existe en práctica. en Argentina, Bolivia, Perú y Turquía los depósitos en dólares exceden el 30 de total. Además, la mayoría de los países reciben financiamiento directo en dólares. Por ello se plantea que la dolarización plena resulta una decisión altamente aconsejable, ya que "es especialmente ventajosa para países con deudas altas en dólares". 

la dolarización plena, sí es creíble, elimina el riesgo de la devaluación y, consecuentemente, resultará, probablemente, en tasas de interés que son más bajas y a la vez menos sensitivas a las crisis en otros países. 

En resumen, hay varios países con obligaciones dolarizadas que se beneficiarán grandemente de la dolarización plena. En ´particular, bajo la dolarización plena esos países enfrentarían tasas de interés más bajas y estarían mejor protegidas del contagio. en  consecuencia gozarían de un crecimiento más alto y más estable. Además, Estados Unidos tendría mucho que ganar, dado que esos países serían campo fértil para al absorción de exportaciones norteamericanas. 

Es cierto que las empresas y bancos endeudados en dólares serían los principales beneficiarios, pues eliminarían el riesgo cambiario. Es probable igualmente que la medida se tradujera en mayor estabilización de precios y de tasas de interés más bajas. Sin embargo sus eventuales ventajas no serían comparables con sus efectos negativos en materia de crecimiento económico y de empleo, los cuales deberían ser los principales objetivos de la política económica durante los próximos años.La utlización del dólar como moneda nacional tendría serías implicaciones económicas y políticas.